日期：2026-01-10 12:20:53
12 月 29 日，港股汽车板块迎来一波显著上涨行情。
截至发稿前，小鹏汽车 -W（09868.HK）涨 6.37%，比亚迪股份（01211.HK）涨 6.14%，蔚来 -SW（09866.HK）涨 5.88%，吉利汽车（00175.HK）涨 4.79%，理想汽车 -W（02015.HK）涨 3.38%，长城汽车（02333.HK）涨 2.99%，广汽集团（02238.HK）、零跑汽车（09863.HK）等个股亦同步走强。
此轮板块的走强，或受政策端释放的积极信号催化。
消息面，12 月 27 日至 28 日，财政部部长蓝佛安在全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。
实际上，自 12 月 10 日至 11 日中央经济工作会议定调 2026 年继续实施"国补"政策后，多地已开始部署 2026 年"新国补"。华福证券研报指出，截至 2025 年 12 月 26 日，全国深圳、杭州、宁波等城市陆续部署 2026 年以旧换新政策相关工作，启动补贴服务平台遴选和参与企业征集等前期筹备工作。
回溯 2025 年，国内车市受"两新"政策拉动效应明显。根据商务部数据，2025 年前 11 个月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超 2.5 万亿元，惠及超 3.6 亿人次。其中，汽车以旧换新超 1120 万辆，成为拉动汽车消费的关键抓手。
展望 2026 年，市场普遍认为，新一轮汽车以旧换新政策有望延续，继续为汽车消费注入动力。
全国乘联分会秘书长崔东树日前表示，新国补政策对整个车市发展将起到巨大的促进作用。目前，中国车市的换购升级占比超过 60%，这意味着以旧换新政策对车市换购需求的拉动是极其明显的，尤其是高端车的拉动效应，以旧换新政策对自主品牌走向高端将起到很好的促进作用。同时，推动汽车以旧换新，对新能源汽车发展、汽车智能化、汽车电动化发展都起到巨大的推动作用。
方正证券在 12 月 27 日发布的研报中也明确指出，2026 年以旧换新国补有望延续。中央经济工作会议及财政部明确优化"两新"政策，多地遴选以旧换新平台企业。据媒体披露，2026 年国补将延续，单车最高补 3 万元，聚焦淘汰老旧高排放车辆，同时提升新能源补贴与混动车型纯电续航门槛。
该行指出，多地置换更新补贴退出后，行业翘尾效应未现，叠加新能源购置税减免政策于 2026 年起退坡，26Q1 车市淡季压力进一步加大。但政策端积极信号持续释放，国家市场监管局发布汽车行业价格行为合规指南后，比亚迪、小鹏等车企积极响应，行业价格竞争趋缓，竞争环境持续优化。同时，部分城市已开始部署新国补相关工作，行业有望迎来政策细则落地与配套支持的补充催化，龙头车企底部配置价值突显，关注后续政策景气催化。
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